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德意志银行:CBDC将极大地改变我们的生活

来源:btcv-光复资讯  |   作者:btcv-光复资讯  |   时间:2020-09-16 07:26  |   点击量:

9月14日,德意志银行财富管理部发布了最新的首席信息官报告,从经济角度讨论了CBDC发行对央行、个人和政府的影响。报告主要以直接CBDC模型为例。通过分析认为,CBDC发行确实可以带来提高交易速度、安全性和透明度、打击支付欺诈、提高货币政策执行效率和维护货币主权等好处,但不可避免地会对金融体系、商业银行、个人、政府和社会带来重大影响。CBDC可能很快进入现实生活,我们需要学习如何让它更好地工作。

第一,CBDC第一个国家带来的国际影响

瑞典央行正在推进的电子克朗研发项目对欧盟意义重大,因为瑞典是欧盟成员国,受到欧盟内资本自由流动的保护。电子克朗一旦发行,就意味着所有欧盟公民都可以使用电子克朗。

中国推出的DC/EP项目可能会产生全球性影响:一是通过“一带一路”项目和外贸结算,可以扩大DC/EP在国内外的使用;二是建立独立的体系,不再受现行国际货币兑换体系的限制。环球银行间金融电信协会系统将不再用于中国和其他国家的DC/欧洲邮政用户之间的跨境支付。

关注发展中国家跨境使用CBDC的影响,主要是担心类似“美元化”的货币替代,影响发展中国家央行实施独立货币政策的能力。跨境使用CBDC也可能影响资本流动和管理措施以及国际货币体系的有效性。如果瑞典克朗进入包括欧元区在内的欧盟国家,欧元单一货币将被打破,不仅会带来资本流动管理问题,还会影响欧元区的货币政策和金融稳定。在今年年初的一次讲话中,国际货币基金组织副总裁张涛指出:“发行CBDC…….还应考虑许多国际溢出效应。”

其次,CBDC不仅改变了支付系统

(一)有可能解决低利率问题

CBDC发行的影响不仅止于支付体系,更注重货币政策的执行和金融稳定与监管。中央银行的货币政策将直接传达给公众和企业,直接影响他们的经济行为,避免传统政策传导机制造成的延迟或扭曲。

低负利率困扰各国央行多年,新冠肺炎疫情加剧了对需求的抑制,这无疑是雪上加霜。在传统的货币制度下,由于现金的存在,利率下限没有解决办法。CBDC的释放可能是一剂良药。为此,报告提出了几个思路:CBDC设置“取消持有现金”选项(当然是在具体场景中使用);设定CBDC的使用寿命,类似于食品的保质期。一旦期限届满,CBDC的货币价值分阶段下降;补贴特定物资或低收入人群的购买;对CBDC直接实行负利率。这样可以增加持有的机会成本,激励人们改变消费和投资模式,加快资金的使用,从而打破利率下限的诅咒。

(2)更像现金的CBDC是赢得公众信任的关键

即使CDBC具有降低个人交易成本和消除交易风险的优势,它也将面临与其他数字技术一样的隐私和便利之间的权衡。根据德意志银行今年年初发布的支付研究报告(支付的未来(上)),在德国等西欧国家,个人对数字支付的怀疑程度还是很高的。国际清算银行、央行工作网站等国际组织的调查结果显示,年轻人比例较大的新兴市场经济体对CBDC发行更感兴趣,而年轻人往往更关注新技术,而不是个人隐私。因此,各国对CBDC的接受程度各不相同。在最坏的情况下,CBDC的实施可能会遇到政治阻力并引起社会动荡。报道称,可以像现金一样匿名、点对点转账的CBDC,有利于克服人们对它的疑虑,促进它的普及和使用。但是,从国际社会大多数人的共识和目前各国央行的研发项目来看,CBDC采用可控匿名或有限匿名是不可取的,因为它和现金一样是完全匿名的。

(三)丰富政府的管理工具和方法

CBDC的自然交易透明度和可追溯性更有利于政府、中央银行和商业银行之间的合作,加强对资本流动的管理和监测,更容易跟踪可追溯的交易,通过行为模式识别用户,提高打击洗钱和避税等非法活动的有效性和准确性。

政府可以通过CBDC掌握各种交易

CBDC的透明性和可追溯性也可以在政府向个人转移资金和优化社会福利管理效率方面发挥更大的作用。这次疫情危机暴露了美国等一些国家,因为传统的支付系统覆盖率低,政府还在采用一种不安全的支付方式,这种方式要花钱(支票打印、处理、邮寄),需要时间。美国政府和公众也意识到了这个问题。自今年以来,几次国会听证会都聚焦于数字美元。由吉安卡洛斯和其他人主持的数字美元基金会表示,他们愿意承担“召集私营部门的思想领袖和参与者,并提出支持公共部门的可能模式”的责任,并与政府和其他利益攸关方合作,讨论数字美元如何在当前流行病等特定环境中作为法定货币发挥作用。

CDBC也可以成为政府控制各种内外关系的一种手段,比如对特定个人的消费控制作为一种经济制裁。在双边国际贸易中使用CBDC无疑是对美元主导货币地位的挑战。总之,很难预测CBDC与传统货币体系并行运行的影响、广度和深度。唯一可以肯定的是:“CBDC协议一旦实施,将对所有经济行为者产生重大而深远的影响,这将远远超出提高交易便利性和货币政策有效性的范围。”

信息来源:

https://www . db.com/news room _ news/2020/central-bank-digital-currences-redenting-money-en-11674 . htm

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